炒股就看金麒麟分析师研报，泰斗，专科，实时【JJOR-005】黒人巨大生マラvs4人の人妻 2008-08-02フォーエバーnbsp;担忧一：网文业务濒临免费平台的冲击 市集第一个担忧在于阅文集团网文业务大致仍是告别高速增历久。业务分拆来看，阅文集团主要有在线业务、版权运营偏执他业务两伟业务，前者主要包括在线阅读、网罗告白及在平台上分销第三方网罗游戏所得的收入，尔后者主要包括来克己作及刊行电视剧、网罗剧、动画、电影、出售版权、运营自营网罗游戏及销售纸质典籍的收入。其中，在线业务是阅文集团的主要...
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来源：证券之星
8月12日，港股的阅文集团（00772.HK）发布2024年上半年的中期功绩公告，公司上半年竣事营收41.9亿元（东说念主民币，下同），同比大幅增长27.7%。盈利方面，本年上半年，阅文集团的非海外财务讲解准则下的归母净利润约为7.02亿元，同比增长16.4%，亦超出市集预期。
其中值得属目标是本年上半年，阅文集团的版权运营偏执他业务阐发亮眼，该项业务收入22.5亿元，同比大幅增长73.3%，创三年内最大增幅，推动公司总体营收增长。
这背后收成于一系列“火爆出圈”的影视作品，比如贾玲的《热辣滚热》是当今2024年的世界票房冠军，累计票房35亿元。随后播出的电视剧《与凤行》《庆余年2》《玫瑰的故事》均取得不俗的阐发，其中，《庆余年2》还通过迪士尼竣事了民众同步刊行，并成为Disney+平台上播放热度最高的中国大陆电视剧。
在公布功绩之后，8月13日，阅文集团早盘强势冲高，一度涨近7%，不外随后出现诊疗，临了亦然收跌收尾。而拉永劫辰来看，动作腾讯履行生态孤立上市三小强中本年股价阐发最差的一家，放弃8月13日全年累计下落依然特出十个点。
这确认成本市集对阅文集团的畴昔仍有一些担忧。那么市集在担忧些什么呢？
01． 担忧一：网文业务濒临免费平台的冲击
市集第一个担忧在于阅文集团网文业务大致仍是告别高速增历久。业务分拆来看，阅文集团主要有在线业务、版权运营偏执他业务两伟业务，前者主要包括在线阅读、网罗告白及在平台上分销第三方网罗游戏所得的收入，尔后者主要包括来克己作及刊行电视剧、网罗剧、动画、电影、出售版权、运营自营网罗游戏及销售纸质典籍的收入。其中，在线业务是阅文集团的主要收入来源，2023年该业务占总营收的比例为56.3%。
而半年报观念，上半年，阅文集团的在线业务收入同比减少2.2%至19.4亿元，占总收入46.3%。其中来自腾讯家具渠说念的收入依旧下降最权臣，同比下降幅度达到26.2%，同期腾讯家具自营渠说念的月活跃用户也从旧年同期的1.06亿东说念主下滑至0.7亿东说念主，同比降幅达到33.5%。也便是说，腾讯系流量孝敬的价值还在急剧衰减。
这背后，一方面是阅文将要点连续向付费履行上歪斜，导致网文履行在腾讯家具自营渠说念上的分销进一步削弱；另一方面是网文圈的内卷加重甚至分流加重，番茄演义、豆瓣阅读、知乎、七猫等争相挤进了阅文IP土产货，在网文IP影视化的探索中攻城掠地。
其中背靠字节跨越的免费网文平台番茄演义尤为惹眼。据Quest Mobile数据观念，番茄演义在2023年12月份的月活跃用户数（MAU）同比增长35.8%，达到惊东说念主的1.92亿，领跑全行业。
不仅如斯，在优酷履行怒放平台年度盛典“2023扶摇之夜”评比出的5部“2023年度扶摇最具IP价值”作品中，有3部源自番茄演义。而且，在2023年年底，番茄演义还成为了爱奇艺影视IP的白金合作伙伴。
在此布景下，能否得胜确立和运营IP资源成为了阅文集团能否历久增长的要道。
02． 担忧二：是否能高效竟然立IP
而这就需要试验阅文的IP确立才智，但从阅文当今展示的才智看，其还有需要补足的处所。
以《庆余年》系列为例，天然是已考据的得胜格式，但《庆余年2》仍旧拖了5年才最终上映。因此市集的担忧不错进一步聚焦于为何手抓起头天量IP，却没办法快速影视剧化。
对此，据21世纪经济报说念著述，有业内东说念主士示意，这源于阅文履行生态里面的矛盾。在起头，最受宽饶的网文是剧情鼓动速率极快、爽点密集的标的。读者想看的是一个爆点接着一个爆点，套路化没谈论，要道是营造快节拍的爽感。
但这么的履行环境平直导致了头部网文大部分皆是“只好情节莫得环境”。有分析东说念主士示意，传统演义当中，对征象、室内室外环境、东说念主物服装等的神情相配热切，氛围与情节互为内外，共同塑造东说念主物、鼓动故事。
可是在“起头系”网文当中，专注于情节干线以外的神情时常不受宽饶。而这么的网文，并不允洽改编影视剧。而且在演义里快速发展的“爽剧情”，视觉化之后可能无法达到，而且因为鼓动速率太快导致不雅众掣襟露肘。
因此只好高效竟然立网文IP，阅文才有畴昔。什么是高效？有两点参考，一是续集达成高盘活，像《庆余年2》这种要把时辰缩减到1.5年以内，跟上《权利的游戏》等续集的海外速率。二是短剧必须作念起来，这是IP能快速掀开盈利空间的业务，但必须自成体系，解脱现存平台中心。
03． 担忧三：是否能连续打造爆款
除了以外，成本市集看的弥远是畴昔，而不是曩昔的成绩。《庆余年2》是爆了，下一个庆余年在那儿？又是什么手艺？一次的亮眼成绩，无法抚平市集的焦急。
况且娱乐行业受奢靡者喜好、社会想潮等不细则要素影响，一次爆款并不成保证次次爆款，“一赚二平七亏”才是常态，连业界标杆奈飞、迪士尼皆难言踏实输出。
纷乱如迪士尼，也依然没找到“爆款诀要”，但也一直在构建IP全链条才智，以保证IP输出的踏实性。比如，将敷裕“原创才智”的皮克斯收入囊中后，冲破了连结十年莫得一部票房大卖作品的逆境，推出了《冰雪奇缘》等大热电影。
又收购浩繁IP在手的漫威，通过自己擅长的IP刊行和繁衍品运营才智，将漫威天地吃干抹净。
而迪士尼最令东说念主所钦慕的，只怕便是其完备的产业链布局。有分析东说念主士指出：“在盈利格式盘算上，迪士尼基于全产业链布局，构建了独到的轮次收入赚钱格式。迪士尼的交易格式便是通过原创和收购IP（履行）取得流量，然后通过各种化线上平台、线下贱乐场（线下体验）、邻近家具（繁衍奢靡）来完成多档次的价值变现。
而阅文集团当今缺的可能便是像迪士尼那样的IP全链条才智，从而能够对上游到下贱各个活动进行把关。
04． 结语：在成为“东方迪士尼”的路上，阅文集团仍需勤劳
在2023年财报中，阅文曾预言，驯服2024年将成为阅文的“爆款之年”。如今从半年报看，这一预言仍是得胜了一半。另外一半则熟识着阅文的IP连续运营才智。关于阅文而言，在IP确立落地经由中，作念到显然的全生命周期策动，和全链条上各部分的配合，仅仅刚够到合格线，在更高的水平线上，需要滚滚不休地分娩创意。
少妇空姐因此在2024年上半年丰充之后，若何将得胜莳植蓄积，若何从更大的领域内试水IP改编，同期让IP改编可复制的发展下去，是刻下阅文濒临的挑战。
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